10月底至11月初，新兴市场资产一改此前的震荡走势，出现明显上涨。受此影响，国际投资者对新兴市场资产态度明显改善。投资机构认为，尽管新兴市场依旧面临美联储加息、贸易摩擦等压力，但新兴市场资产相对便宜，投资者可积极布局，挑选有增长潜力的资产投资。

　　10月份，新兴市场资产流动上演过山车。国际金融协会数据显示，10月份新兴市场整体非居民证券投资流出规模高达76亿美元。其中，股票市场流出资金规模高达171亿美元，为2013年6月份以来最差表现。然而，这一剧情在10月底开始出现逆转。从10月29日至11月7日，MSCI新兴市场指数短期内上涨了6.75%。受此影响，国际投资者对于新兴市场资产的态度明显改善。

　　花旗数据显示，截至11月7日的一周内，新兴市场基金净流入39亿美元，结束了此前连续5周的净流出。其中，亚洲股票型基金共计吸引了20亿美元资金，拉美基金也录得了3.28亿美元的资金流入，欧非中东基金则小幅流出0.7亿美元资金。

　　中国市场在亚洲新兴市场中资金流入最多。国际金融协会最新统计数据显示，11月份的第一周，海外投资者增持中国股票的规模高达40亿美元，为沪港通开通之后的最大单周流入规模。

　　同时，其他亚洲股市也迎来了跨境资金净流入。花旗数据显示，韩国股市和中国台湾股市分别录得5.39亿美元和3.9亿美元资金流入，印尼股市也吸引了3.39亿美元跨境资金。分析认为，在历经数周连续下滑之后，资产相对便宜是本轮资金流入的关键原因。然而，逢低买入的态势能够持续多久，不同机构有着不同的看法。

　　在国际金融协会看来，未来美联储持续加息可能造成全球金融环境持续收紧，美元后市可能持续走强，同时国际贸易紧张局势也将持续，这些都将给新兴市场造成后续压力。

　　与国际金融协会相对悲观的态度相比，渣打的态度相对乐观。在其11月份的投资展望中，渣打认为虽然新兴市场资产面临美元反弹的风险，但如果能够有选择性地利用当前新兴市场资产价位，投资者仍然能获得相对较好的回报。

　　在对未来12个月的最新投资展望中，渣打将日本之外的亚洲市场股票和其他新兴市场股票视为核心持仓，认为亚洲地区企业盈利增长相当强劲，其他新兴市场的盈利预期攀升。在债券市场上，渣打虽然认为新兴市场美元和本币债券估值和收益率都具有吸引力，但市场显然担忧强势美元带来的风险，因此渣打看好新兴市场政府的美元债券。

　　花旗银行也对新兴市场股市持相对乐观态度。花旗认为，当前新兴市场股市远期市盈率仅为10.2倍，比长期平均12.7倍的市盈率低20%，且低于2016年2月份触及的市盈率低点。本轮新兴市场估值大幅缩水发生在新兴市场企业盈利能力预期依然维持强劲的背景下。因此，新兴市场股市实际表现与稳健的企业盈利增速出现较大分化，这将在未来支撑新兴市场股市。

　　在此预期之下，花旗私人银行全球投资委员会当前仍然超配新兴市场，并预计新兴市场股市尤其是亚洲股市将成为未来10年全球股市回报率最高的板块。

　　值得关注的是，投资者对中国市场的态度进一步转好。渣打认为，近期中国宣布通过财政和市场举措扶持经济和股市，这是一项重大利好。未来如何继续在去杠杆和支撑市场之间达成平衡将是关键。就近期前景而言，新的市场扶持措施以及最新出现的技术支撑位使得投资者更加坚定了在亚洲（日本除外）地区偏好中国股市的态度。

　　花旗认为，当前贸易摩擦走势仍然存在不确定性，但自今年5月份以来，中国已采取包括税改和降准在内的一系列经济刺激政策以支持中国内需及经济增长，同时美国税改刺激效应或逐步消退，政策差异有望支撑新兴市场股市的良好表现；美联储加息周期或在2019年接近尾声，且当前处于高位的美元多头仓位可能导致美元下行压力加大，未来较弱势的美元将进一步利好新兴市场股市。(经济日报记者 蒋华栋)